Облігації довгий час вважалися найнуднішим видом активів. Навіть Ян Флемінг вибрав для свого агента ім’я «Бонд», бо вважав його непримітним.
Не дивлячись на це, облігації зіграли важливу роль у розвитку людства. Починаючи від сільського господарства та фінансування війн, закінчуючи електромобілями Tesla та Netflix.
«Ринок облігацій є найважливішим ринком у світі. Це основа усіх інших ринків» – Рей Даліо.
У 2024 році ринок бондів перевищив 150 трильйонів доларів (більше, ніж весь світовий ринок акцій). Зараз ринку облігацій доволі не просто, оскільки його найбільший ворог – інфляція набирає обертів.
Як взагалі з’явилися облігації?
У 12 сторіччі справи у Венеції йшли погано. Візантійська імперія заарештувала усіх венеціанських купців у своїй столиці Константинополі і конфіскувала їх майно. Тим часом, в італійського міста не вистачало ресурсів, щоб відправити військово-морський флот для порятунку своїх земляків. Тому, влада міста придумала хорошу ідею: позичити кошти у своїх жителів під 5% річних. Це і був початок народження облігацій.
Проте, операція по порятунку заарештованих купців закінчилася поразкою. Венеціанський флот був знищений чумою під час переговорів з Константинополем. Розгромлена цією катастрофою Венеція не змогла погасити борг перед своїми жителями. Але інші держави швидко підхопили цю ідею і також почали позичати кошти у свого населення.
До 19 сторіччя ринки облігацій допомогли сформувати світовий порядок. Країни, які могли краще себе фінансувати, як правило добивалися більшого успіху. Перемога Англії над Францією стала можливою саме завдяки ринку облігацій, який давав їй можливість більш ефективно фінансувати витрати на війну. У той час, як Париж був залежний від короткострокових позик під високі ставки.
США у свою чергу використовували продаж бондів для покупки Луїзіани, будівництва залізниць та індустріалізації.
Важливо розуміти: якщо кінцевою ціллю є регулювання економіки шляхом зміни вартості боргових (кредитних) коштів, то той факт, що боргове фінансування все частіше надається ринком бондів, а не банками, неминуче матиме свої наслідки. Децентралізований характер ринку облігацій означає, що небезпеку стає важче відслідковувати та уникати.